经济不景气，公司营收才能削弱，应收账款疾速攀升等要素，使得本年下半年上市公司再融资数量激增。在一个合理的商场上，上市公司再融资是很往常的工作，并不会带来商场的动摇。为何A股商场的再融资也跟IPO相同成了祸不单行呢?
不得不说，再融资跟IPO相同成了祸不单行，是由于我国现行再融资关联方针形成的。
首要，证监会规则，上市公司再融资条件之一就是“比来三年以现金办法累计分配利润不少于比来三年完结的年均可分配利润的30%”。只要契合这一分红规则的上市公司才能够再融资。这里有一个逻辑缝隙，再融资显然是缺钱，但给股东分红又是“不差钱”。在这一方针导向下，不难看出上市公司分红是为了报答股东，抑或仅仅拿着分红这块敲门砖来获取再融资。何况，已经有精明的公司意识到这条方针的“可贵”：依照这一规则，分红和再融资的金额并没有挂钩，上市公司完全能够光明磊落地干“借一块，还两毛”的“流氓事”。
本年以来，累计有117家上市公司经过增发施行了再融资(含定向增发和揭露增发在内，以下同)，征集资金总额已高达2905.10亿元。一起，还有6家上市公司完结了配股再融资，共征集资金111.97亿元。同期，沪深两市算计有144家IPO公司完结招股，实践算计征集资金993.62亿元。比较之下，本年IPO征集金额仅为悉数再融资总额3017.07亿元的三成多。
比较从前让商场忧心如焚的IPO，再融资对商场资金的占有不行小视。统计数据标明，在除掉未经过和中止施行的增发预案后，仍有多达311家上市公司提出了增发预案，估计征集资金总额高达5243.80亿元。音讯一经传出，A股商场在11月13日就呈现了大跳水。
已然再融资有圈钱嫌疑，为什么定向增发的股东还配合呢?其实这是一个死循环，公司经营欠好，股东自身就没有什么报答。若是咬牙再投入一笔钱，没准就会有些起色。这就有点像进了赌场，都输掉了本金了，要不豁出去再投入点没准能翻本。
其次，揭露商场增发门槛高，精明的上市公司天然将主见打到了定向增发头上。分红方针并没有把定向增发算进去。这也就能够看出，本年以来，揭露商场的增发数量远远低于定向增发。但在商场低迷的情况下，受到约束定价的束缚，定向增发往往不能得偿所愿。这也使得正在成长期的上市公司不能及时取得满足资金。
在揭露商场上增发需求现金分红，但亟须资金投入的正在成长期的上市公司，却大多数做不到现金分红。需求钱的由于拿不出分红所以借不到钱，财大气粗的正在稳定时的上市公司却能够光明磊落地分一点红再圈走更多钱。商场天然的装备资源的才能被分红方针给歪曲了，然后带来上市公司歪曲的再融资激动。
已经有风声显现，证监会正在思考处理再融资发行时分的约束定价问题，再融资审阅权也将下放交易所。短期看可能会带来商场的动摇，但长远看，未尝不是处理如今的再融资困局的办法。把问题交给商场，远比把问题上交给人数有限的证监会要有用。当然条件是揭露、通明的审阅准则，加上严峻的惩办办法。
